從應用火到股市 AIGC概念股連漲仨月

新聞視界時報報導

AI有變革生產力之勢，證券市場聞風而動。同花順資料顯示，AIGC概念指數年內上漲近60%，漲幅是上證指數的10倍多。

具體到個股，軟通動力、遠大智慧等搭上AI風口的企業服務商“老樹發新芽”，直接漲停。遊戲台塊霸榜產品回報榜單，昆侖萬維年內大漲195%。而在行銷傳媒領域，浙文互聯、中文線上等公司也都有亮眼漲幅。

AI的火爆帶來了新一輪投資機會。在基金經理王鑫晨看來，AI會是未來幾年重要的投資線索。他判斷，板塊輪動的節奏將逐漸由技術底層走向行業落地的中間層，最後再向更具想像力的應用層過渡。

短期內，多數AI概念股都已實現較高的漲幅，一些基金經理在狂熱的市場氛圍中嗅到了危險氣息。不過，放眼中長線，AI引領長尾的淘金潮成為各大基金的主流共識。

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AIGC概念指數年內上漲近60%

從GPT-4發佈，百度文心一言上線，再到微軟拋出AI辦公助手Microsoft 365 Copilot，人工智慧產業經歷了有史以來最爆炸性的一周。

與2015年前後AI的火爆一時不同，本輪AI浪潮更強調“AIGC”概念。AI不再只是給音箱、家居扮演配角，而是直接充當生產力工具，開始改造傳媒、遊戲、工業、文化藝術等產業。IDC預計，中國AI市場規模將以24.4%的複合年均增長率增長，有望在2025年超過184.3億美元。諮詢機構Acumen Research and Consulting更是預測，2030年AIGC全球市場規模將達到1100億美元。

AI是技術手段，最終將以各公司為載體影響世界。因此，證券市場率先反映了潮水湧動，年初以來，多隻AIGC概念股暴力拉升，投資市場將焦點轉移到AI上。

根據同花順的資料，AIGC概念指數從今年1月1日935.67的開盤點位起漲，截至3月27日，這一指數觸及1490位置，不到3個月上漲了59.24%。相比之下，上證指數同期從3087.51點漲至3255.67點位，漲幅僅為5.45%。 

AIGC概念指數持續上漲

具體到個股，3月27日，多隻AI概念股票大幅上漲，軟通動力、遠大智能、常山北明、京山輕機、川大智勝、拓維資訊等漲停，雲創資料漲近19%，光雲科技漲近17%，東方國信、麥克奧迪、雲從科技、海天瑞聲等漲超10%。

上述公司大多是相較傳統的To B公司，業務囊括提供企業級軟體、光伏設備、電子半導體製造等，屬於AI的基礎設施產業，於是老樹發新芽，快速受到資金追捧。

國金證券指出，人工智慧的發展將重塑電子半導體基礎設施，海量資料的收集、清洗、計算、訓練以及傳輸需求，將帶來算力和網路的反覆運算升級，利好AI資料中心及邊緣高速運算大量使用的CPU、GPU等記憶體人工智慧晶片。

實際上，上述股票的上漲已經算是市場的“後知後覺”，從ChatGPT火爆以來，遊戲及傳媒產業已經率先感受到了風口的力量。

資料顯示，截至3月24日，遊戲主題ETF年內平均回報達44.38%，霸榜產品回報榜單。在這個板塊，昆侖萬維是年內最受矚目的妖股之一，這家以遊戲、社交娛樂為主營業務的平臺型互聯網公司，近3年來持續佈局AIGC領域。公開信息顯示，該公司先後投入數千萬元，組建了超過200人的研發團隊，已研發出百億參數的中文GPT-3模型。去年底，昆侖萬維發佈了昆侖天工AIGC全系列演算法與模型，成為其股票上漲的引爆劑。

年初以來，昆侖萬維股價從14.39元/股持續攀升，3月27日報價42.45元/股，漲幅達到195%。據《證券時報》報導，在此高位上，仍有基金經理強勢買入，長線看好AI加持下昆侖萬維的業務進展。而通過互動易平臺可見，昆侖萬維收到的近百條投資者提問都與“AIGC”、“ChatGPT”有關。

值得關注的是，3月3日，深交所向昆侖萬維發關注函，要求披露“中國版類ChatGPT業務資訊及相關風險”。隨後該公司回應稱，目前公司AIGC、人工智慧等業務產品尚未產生實際收入，預計不會對2023年財務狀況產生較大影響，同時存在應用實踐不及預期、行業競爭加劇、政策變化等若干風險。儘管如此，其上漲勢頭仍然不減。

而在傳媒產業，AIGC的生產力加持也讓一眾傳媒概念股票齊齊上漲。同花順資料顯示，傳媒行業指數從年初的1874點漲至如今的2389點，累計漲幅達到27.48%。其中，浙文互聯、中信出版、天下秀、中文線上等公司股票漲幅亮眼。以年內上漲32.43%的浙文互聯為例，該公司在回答投資者提問時表示，旗下AI智慧行銷專案，將對虛擬人開發路徑的“生人”、“養人”和“育人”階段進行進一步探索，為公司AI技術行銷相關業務的商業化變現提供支撐。

除此之外，由於ChatGPT等AIGC應用需要大量的算力支撐，算力概念股也集體大漲，青雲科技、開普雲、寒武紀等近10只個股近期出現漲停或漲超10%。

從概念走向產業 AI現長線機會

ChatGPT剛火爆時，就有普通人靠“賣帳號、賺打賞”搞到了GPT給的第一桶金，把AI當生產力工具獲取收入。隨著AI產業賦能逐步進入深水區，普通人用AI賺錢的道路越來越“卷”，一批人開始將籌碼押注到證券市場，希望從公司AI業務的發展中收穫紅利。

從近幾個月AIGC概念股的漲幅來看，第一波上車的投資者大多已經獲取了不錯的收益，而站在當下，AI概念股是否還有投資機會？

在嘉實港股互聯網產業核心資產基金經理王鑫晨看來，AI會是未來幾年非常重要的投資線索。他將AI產業的商業模式分成三個層次，分別是在底層提供大模型、演算法和計算資源的巨頭公司，位於中間層的各行各業的落地者和服務商，以及最頂層的應用層。“按過去經驗看，一定是應用層最讓人興奮”,王鑫晨稱，應用層最接近消費者，擁有最大變現的潛力，“但是這一層的問題是，有可能是很顛覆性的、目前我們想像不到的一些新東西。”

將AI的產業層次做出區分，市場能夠更清晰地把握板塊的輪動節奏。王鑫晨表示，當前整個產業還處於“憋大模型”的階段，跟中間層、應用層的關係不大，只有成熟的大模型做出來，才會出現具有價值的上層應用。

以此來看，短期內市場投資者更應該關注以巨頭公司為主的“底層設施”提供者，而應該警惕已經實現較高漲幅的“應用層”公司。畢竟，在大模型還不夠成熟的背景下，殺手級應用的出現還需要時間的催化。

短期來看，AI相關概念股經歷了連續3個多月的上漲，市場已經接近狂熱。有基金經理表示，已經感受到了回檔的風險，投資者應謹慎追高，防止被“套牢”。

不過，AI提供了中長期的投資機會，幾乎成為了各大基金的主流共識。

中信證券研究部前瞻科技首席分析師陳俊雲稱，從中長期來看，AI的投資機會和相關的市場機遇，非常明顯和確定。他的觀點與王鑫晨相似，“最底層中的晶片，包括像算力基礎設施、相關硬體方面，短期業績確定性會非常明顯。”陳俊雲判斷，全球主要的GPU公司、實現晶片之間或伺服器之間高速互聯的網路設備公司等，都會有確定性受益。

還有基金經理公開表示，“儘管我們一般不參與概念投機，但人工智慧已經不是虛無縹緲的概念，這是確定性的宏大產業。”

放眼中長線，以AI為主線的投資機會將會逐步出現，板塊輪動很可能呈現從上游算力、大模型、硬體向下游應用場景過渡的趨勢。

光大證券認為，遊戲行業仍是下一階段值得重點關注的賽道。從中期看，AIGC技術有望大幅改善遊戲體驗。當前，生成式AI在遊戲內的應用已處於起步階段，已有《逆水寒》遊戲探索實裝國內首個遊戲GPT，使NPC具備更高的自主性與隨機性，提升互動真實感。

長期看，AIGC技術有望助力遊戲形態升級。“AIGC是非線性遊戲設計的關鍵技術，能夠實現玩家自主改變遊戲流程。生成式AI有望在開放世界自主生成新內容，豐富遊戲體驗。”光大證券表示。

除此之外，業界廣泛認為，影視傳媒行業、金融行業、智慧教育以及製造業等，能夠更直接地在AI的加持下提升生產效率，達到降本增效的目的。以影視傳媒業為例，影片製作往往以年為單位，從拍攝到後期剪輯都是龐大的工程，而借助AIGC，影視製作方可以獲得更多創作靈感，無論是拍攝還是後期製作，AI都可以充當智慧助手，縮減製作週期。

在經歷了GPT-4等大模型的轟炸後，人們已經越來越相信，人工智慧產業發展的奇點已經來臨，“AI+”的浪潮勢必將長期席捲各行各業。新時代已經到來，你準備好了嗎?